净利润大涨233% B站商业化走对了哪一步
“小破站”开启全新盈利周期，稳中求进展现强劲增长态势。在充满机遇与挑战的美东时间11月13日，哔哩哔哩（NASDAQ:BILI、HKEX:9626，简称“B站”）发布了截至9月30日的2025年第三季度财报。这份财报不仅业绩亮眼，更透露出无数生机与活力。
总营收达到76.9亿元，同比增长5%，展现了B站稳健的发展步伐。更令人瞩目的是，经过调整后的净利润高达7.863亿元，同比大涨233%，这一成绩充分展示了B站的盈利能力正在持续加强。受此利好消息提振，B站美股盘前交易价格显著上涨，涨幅超过3%。在过去的半年里，无论是美股还是港股，B站的累计涨幅均超过85%，表现强势。
在业绩增长的背后，B站的用户数据同样亮眼。三季度日均活跃用户达到创纪录的1.17亿，同比增长9%；月均活跃用户增至3.76亿，同比增长8%。用户日均使用时长也提升至112分钟，相比去年同期增加了6分钟。月均付费用户超过3500万，同比增长17%，这一系列数据不仅展示了B站在吸引和留住用户方面的实力，也证明了其健康的内容生态正在产生积极影响。
尽管面临挑战——包括打造下一个《三国:谋定天下》级别的爆款、内容生态的治理和优化、商业化提速与用户体验之间的平衡以及改善红利消退后的直播业务等——但B站仍在不断前行。
盈利能力方面，B站的表现尤为抢眼。广告业务的强劲增长成为本次财报的一大亮点，而游戏业务虽然短期内承压，但旗下自研游戏仍展现出强大潜力。尤其是《逃离鸭科夫》，全球发售仅半个月内，每日在线人数便跻身Steam平台全球TOP10，好评率高达96%。这款游戏与B站游戏内容生态的强联动，也为B站的未来发展提供了宝贵的经验。
在“内容+社区”的长期考验下，B站正以其独特的年轻平台标签和强大的用户生态为核心竞争力。Sensor Tower的数据显示，除了小红书、抖音外，B站是少数几个持续保持用户正增长的社交平台之一。这一趋势不仅证明了B站在用户吸引力方面的实力，也展示了其内容的核心驱动力。在短视频主导的碎片化时代，B站及其核心用户的留存率和活跃度更是令人瞩目。
B站正以其强大的内容生态、稳健的财务表现和充满活力的用户社区，展现出巨大的增长潜力。未来，我们期待B站能够继续创新、拓展，为用户提供更丰富、更优质的内容和服务。随着其游戏、广告等业务的持续发展，我们有理由相信B站将继续保持其强劲的增长势头。近年来，B站的用户增长呈现出蓬勃的发展态势。陈睿透露，今年B站用户的平均年龄达到了26岁，这是一个值得关注的里程碑。这不仅意味着用户的可支配收入得到了提升，更代表着他们的消费习惯正在从单纯的精神文化领域扩展到更多生活消费场景。
随着用户粘性的不断增强和年龄的增长，B站在广告价值和付费价值方面均展现出巨大的潜力。这也带来了不小的挑战。为了持续吸引年轻人群，B站必须持续发力内容年轻化，否则将面临用户结构变化的风险。
为了满足年轻用户对高质量内容的渴求，B站在内容生态的优化上取得了显著的成绩。在Q3期间，游戏内容播放时长同比增长了22%，AI内容播放时长更是实现了近50%的增长，而国创内容的播放时长更是猛增了104%。这一系列的数字背后，反映了B站在内容创新上的不懈努力和年轻用户的热烈反响。
不仅如此，B站在独家内容方面也做得有声有色。自从春晚转播迎来一波扩张之后，其独家内容不断丰富的步伐从未停歇。无论是视频播客、动画短剧，还是自制综艺、纪录片等，都展示了B站在内容领域的多元化布局。特别是国创内容，已经成为B站的重头戏。
随着平台商业化的提速和用户付费价值的提升，UP主们的生存状况也得到了显著改善，从而反哺了PUGC和UGC内容生态。数据显示，万粉以上的UP主数量同比增长超过了20%，创作者收入也实现了稳定增长。这一趋势对B站的内容生态而言无疑是一个积极的信号。
商业化的进程也带来了一些挑战。尽管B站一直强调其社区氛围的重要性，但随着商业化的深入，社区氛围不可避免地受到了影响。尽管如此，B站在技术创新层面仍然保持着积极的态度。AIGC的影响力已经渗透在B站的方方面面，成为影响平台未来内容社区生态走向的重要变量。
AI相关内容的高受众重合度，成为了AI相关内容持续占领用户心智的关键。B站的UP主和用户群在国内的含AI量无疑是最高的。AI技术对于平台优化商业化策略亦有显著贡献。通过自动智能投放，其广告消耗渗透率已经超过45%，显著提升了投放效率。
尽管B站在内容生态和商业化方面取得了显著的进步，但它仍然面临着许多挑战。盗版内容的治理和新增用户瓶颈是其中的两大问题。尽管如此，长期形成的独特内容生态让平台显现出内生韧性，使其在“用户粘性战”“持续盈利战”中依然能够保持优势。
展望未来，B站能否在下一个季度继续保持上行态势？这需要我们拭目以待。但可以肯定的是，B站在内容创新和商业化方面的努力不会停止，它将继续为用户带来高质量的内容，同时寻求更加稳健的商业化道路。